全球商旅难言之隐：价格起飞，总量稀薄

当疫情淡出人们视野，商务旅行并未如过往全面归位，留下的不是报复性增长，而是一个新的差旅量价系统。在这个系统中，单价持续上行，总量却仍处于收敛边界，价格与频率脱钩，成为新常态。

海择资本从GBTA与CWT最新商旅价格报告出发，聚焦2024年之后的单价走势与场景分化，并在亚太区供应链迟滞的现况中，尝试回答一个问题：

如果价格比疫情前还高，那么，什么使得今天的出行看来更慎重、也更具压力？

商旅价格的迟来修复：2024年单价的回升现实

CWT/GBTA近期发布《2026年度全球商务旅游预测》，里面有些从客单价切入焦点值得重视。此前GBTA曾提过2024年商旅支出超过2019年，但不等于复原到疫情前的旅行量，因为高通膨、价格上涨等使支出走高，本报告可以做为另一角度补充。

在疫情过后的第四年，尽管远距会议已成企业标配，商务移动的本质仍处改写，但商旅产品的价格结构却并未崩解。2024年的数据显示，尽管全球总出行量仍未明确回到2019年高点，但三大主力成本项目——机票、酒店与地面用车的客单价，已全面追平甚至超越疫情前水位。

2024年全球机票均价为721美元，平均租车费用达45.4美元，两者皆高于疫情前；酒店ADR每日均价则为161美元，处略高范围。用车价格最为显著上行，多来自车队更新周期、供应链维护等基于通膨转嫁的递延效应，难以归因于商旅需求强劲的结果。

这也说明一个吊诡的现象：价格增长未必是因为需求比2019年增加，当价格走得比需求快，报价构成了高原式的现实，会让回归的每一步显得更沉重。对企业而言，这或许不是一个市场复苏的好消息。

双情境预测下：2025先弱后稳，2026升退有限

CWT与GBTA针对2025与2026提出两组预测路径：一般情境（Base Case）与极端衰退情境（Recession Case），呈现出从正常到悲观的两种增长叙事。

在一般情境下，2025年唯一呈现下跌的是机票价格，预计下滑2.2%，而酒店上升1.2%、用车则上涨2.9%；到了2026年，则三项皆回升，结构上重拾一致性且研究高于2019年的价格曲线。

即便在经济下行与地缘不安的极端预设中，2026年三者的跌幅也大致被控制在-2%以内，即便用车被视为最弱的一环，2026年下滑幅度也仅为1.8%。

这样的假设透露出商旅市场风险已进入可控阶段：即使基于地缘政治持续抑制与中低阶客群疲软，引导至区域与产业分化，难以支撑整体成长预期，发生衰退，也将更多地体现在出行密度与区域转化上，而非大幅度的价格崩解。

换句话说，这是一个被高成本”稳住”的市场，即使总量疲软，价格也无意轻言下探。

更值得注意的是：虽然客单价多已超过2019，但总体出行次数并未随之回升，甚至因企业策略选择而出现「质化收敛」。差旅设计已嵌入”目的导向型旅程”的策略结构，仅有对营收或人才有回报的行程得以保留。在此逻辑下，即便价格转低，总量反弹亦非必然。

亚洲：价格稳定，动能难再

疫前亚洲市场在全球洞见观瞻，但在本次报告中的价格动能则趋于停滞。

亚太地区机票均价预估2025年将下跌1.8%，降至493美元，主因是飞机供给因大笔采购而扩张抑制票价有关，与北美市场2.9%的跌幅，同为带动全球票价下修的核心动力来源。

酒店部分略优于全球平均，ADR预计2025年达143美元（+3.6%），2026年升至147美元（+2.8%），表现强于EMEA与北美，但逊于拉丁美洲，增长与印度强势成长、日本受惠观光与日圆贬值、中国基于邻国入境与会展都有关。

地面用车的价格涨幅为全球最低，2025年仅预估成长1.1%，为54.9美元，2026年亦不过1.8%，反映出公共运输取代与叫车平台影响商旅租金上行的拉扯。

上述数据显示，亚洲商旅价格已进入稳定周期，需求来自零星国家，动能分散，无法形塑整体上行周期。

回不去的旅程，走得快的售价

单价复位，总量却未归队，成为本轮商旅市场的主题吊诡。这并不代表市场没有亮点。携程商旅2025年第一季营收已达5.73亿人民币，较2019年同期的2.38亿人民币增长近1.4倍。

但若我们看美国运通商旅（Amex GBT），2025年第一季交易额为83.5亿美元，收入为6.21亿美元，分别较2019年同期衰减7.6%与11.3%（依Pro Forma模型回推，即原Amex加入Egencia）。

这一数据显示，即便新背景下，区域层面仍有服务商能透过技术整合、企业采购与项目升级实现营收扩张。这不是企业旅行的黄金时代，但可能是策略变现者的试炼场。