破产重整后,首都航空“华丽转身”

首都航空错过了几次好机会。

随着海航破产重整计划的推进,海航航空板块控制权被移交给了方大集团。

未来,如何整合旗下十多家航空公司成为海航新老板方威的重要任务。

在翼哥看来,除了海南航空以外,海航旗下最有价值的航空公司就要数首都航空了。

因为首都航空清一色的空客机队,机队规模达到了86架,还有11架A330宽体机,更重要的是其主基地是在北京机场。

当初,为了争夺首都机场、大兴机场的话语权,三大航争得不亦乐乎。

而海航则在两大机场都得到了实惠。

海航和国航一起留守在首都机场,而旗下的首都航空则转场大兴机场,海航可谓是两块宝地都占到了。

对于未来的发展布局,海航在重整计划中明确了两主两辅五基地的布局,其中两主就是海南、北京。

即便是方大接手了海航,但其海南和北京两大核心市场的战略应该不会轻易变动。

毕竟海南是其大本营,是根本。

北京是唯一的政治中心,是核心。

同时,值得注意的是方大集团的实体总部是在北京,而非其发家地辽宁。

所以未来首都航空的地位在新老板方威的心目中的分量可想而知。

实际上,回首往昔,首都航空的地位一直很重要。

一、首都航空错过了几次好机会

我们知道,在国内新组建一家航空公司的难度非常之大,更不要说在首都北京组建一家新航空公司了。

新开一条北京航线是许多航空公司的孜孜以求之事,当初,南航A380多次想进北京开洲际航线而不得。

但海航就能在首都成立一家新航空公司。

当然,海航的惯用手段就是拉上地方政府一起搞。

首都航空的另一个股东就是北京国资企业首旅集团。

既然冠上了首都二字,那么首都航空的梦想必然远大。

2010年,首都航空成立。

仅仅5年的功夫,首都航空的机队规模已经扩至45架,平均机龄不超过三年,是国内最年轻的机队和最大的空客运营机群之一。

2015年,首都航空迎来了第一次飞跃的机会。

2015年11月,海航新收购的上市公司凯撒旅游推出对首都航空的收购计划,一时震动民航业。

若首都航空通过重组进入凯撒旅游,将实现首都航空的资产证券化,首都航空也将借力凯撒旅游发展成为国内一流的旅游航空服务公司。

2015年这一年的机会可谓是千载难逢,股市大爆发吸引许多公司上市。

这一年也是民营航空上市年,春秋航空、吉祥航空纷纷上市。

如果运作得当,首都航空上市想必也不是什么难事。

凯撒旅游借收购首都航空整合上下游旅游资源,从航空出行到旅游服务到餐食服务,可以打造旅游全产业链综合服务商。

首都航空则凭借资本市场可以飞向更远的蓝天。

不过因种种原因,凯撒旅游最终未能收购首都航空。

2017年以后,海航海外收购遭到监管机构点名批评,一直在大肆扩张的海航形势便急转直下。

海航危机越演越烈。

此后,海航方面开始寻求变卖资产以自救,其中卖手中多家航空公司的控股权是办法之一。

毕竟,各地政府都在寻求对航空公司的主导权。

首都航空迎来了第二次机会。

2018年12月,海航与首旅集团签订关于首都航空的战略合作框架协议。

2019年6月28日,首旅集团与海航集团再次签署补充协议,明确将通过股权转让、增资扩股等形式,最终首旅集团实现对首都航空的绝对控股。

根据协议约定,股权调整后,首旅集团将控股首都航空,首都航空实行航空运输专业化管理,管理团队将通过海航集团推荐,由首都航空董事会通过市场化原则聘任,对首都航空的安全、生产和经营进行管理。

对此,时任首旅集团董事长曾表示,此次首都航空的重组,对实现政企合作模式具有标杆作用,是首旅集团与海航集团创新合作模式的实践。

当时双方希望最快在2019年9月前交割。

交易完成后,首旅集团将占首都航空接近89%的股份,海航的持股比例则缩小到11%左右。

不过,随着海航危机越演越烈,债务危机已经波及海航所有的产业链以及板块公司,已成为系统性风险,一个个解决各家公司的问题已经变得不切实际。

因此,最终首都航空的转让事宜被搁置。

此后,首都航空跟随海航一起破产重整。

回过头看,如果首都航空上市成功,如今海航已失去对注入公司凯撒旅业的控制权,作为上市公司,首都航空的发展速度可能要快很多,其实力也要强劲很多,随着海航控制权的丧失,首都航空也许是另外一番景象了。

或者首旅集团购得首都航空控制权,有了北京市政府的支持,首都航空的财力和实力自然不必说,估计也要远远好远今天这个局面。

当然,未来首都航空的发展潜力也不小。

二、渤海租赁给首都航空发大红包

2021 年 10 月 31 日,海南省高院裁定批准《海航集团有限公司等三百二 十一家公司实质合并重整案重整计划》。

海航方面加快了各方面的动作。

2021年12月2日,首都航空的原股东海航系的北京鼎誉股权投资基金退出,海航航空集团接收其持有的43.2%股权。

至此,首都航空的股权结构如下:

截至2021年11月,北京首都航空运营飞机86架,其中宽体机A330飞机就有11架。

对于首都航空来说,高昂的飞机租金支出是巨大的压力。

到目前为止,仍有巨额的飞机租金尚未偿还。

其中海航旗下的渤海租赁就出租了3架A330飞机给首都航空。

如今首都航空破产重整,作为债权人渤海租赁适当削减首都航空的部分债务,也是非常正常的一件事。

根据渤海租赁方面的表述:

为争取与首都航空开展的飞机租赁业务维系,减少渤海租赁损失,渤海租赁与首都航空签署了《债务及租赁重组框架协议》及《Supplemental Agreement》,就 3 架 A330 系列飞机经营租赁业务达成了重组方案,协议具体情况如下:

1.关于截至 2021 年 2 月 10 日逾期租金的偿还方案

⑴对截止 2021 年 2 月 10 日与该三架飞机租赁有关仍未清偿的存量债务豁免 35%,豁免金额约为 12,733.41 万元人民币。

⑵对截止 2021 年 2 月 10 日与该三架飞机租赁有关仍未清偿的存量债务的 65%(约 23,647.77 万元人民币),承租人应在 3 年内按季平均等额清偿且首次清偿日期不晚于 2021 年 12 月 20 日。

2.关于飞机租约调整

⑴租金金额:自 2021 年 2 月 11 日至原租赁合同租期到期日,租金调整为在原约定租金基础上降低 12.5%(调整后租金);自 2021 年 2 月 11 日起 1 年内按 照飞行小时支付净租金,费率为 2000 美元/飞行小时,保底净租金为调整后租金 的 25%,且最高不超过调整后租金;

⑵续租选择权:出租人和承租人均有权选择按照市场租金在目前的计划到期日基础上续租 5 年;

⑶租金支付方式:租金按月后付,但自 2021 年 2 月 11 日起至法院裁定批准 承租人破产重整计划之日(即 2021 年 10 月 31 日)止期间的应付租金,应当在 法院裁定批准承租人破产重整计划之日后 1 个月内按照调整后租金全额支付且 不晚于 2021 年 12 月 20 日。

也就是说,渤海租赁给首都航空发了两个大红包。

一是债务打个65折,免了1.27亿元债务。

首都航空拖欠渤海租赁的3.6亿租金,渤海租赁一下子就给打了个65折,给首都航空免了1.27亿元的摘取,剩下的2.36亿元可以在三年内分批偿还。

二是租金打8.75折。

未来租金降低12.5%,相当于收87.5%。

而且在2021年2月11日-2022年2月10日的一年内按飞行小时收租金,小时租金2000美元。

不知道,这一年内首都航空A330飞机有没有执行航班,反正是这个优惠幅度是前所未有的大,因为现在飞机利用率低,按小时支付租金当然很划算。

这三架飞机差不多租了不到5年,还有7年多的租期,这下优惠幅度非常之大。

估计总共给首都航空的让利至少在3亿元以上。

仅仅三架A330就让利了3个亿,首都航空这下赚得可不少!

看来,包括首都航空在内的海航航空板块因重整获得的债务折让幅度还不小,这对海航航空板块来说,确实是一件利好的事。

来自平流层的交流,有高度,有专业!

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