喜达屋资本CEO:虽然手握数十亿资金,但投资酒店业“困境资产”没那么简单

在行业复苏充满不确定的情况下,打造小而美的个性化品牌能进一步抵御市场冲击。

【环球旅讯】对于手握数十亿美元的投资者来说,全球疫情危机导致经济衰退,此时可能正是收购困境资产(distressed asset)的大好时机,喜达屋资本集团(Starwood Capital)的CEO Barry Sternlicht就是这样的投资者。

由于酒店入住率数月来创下新低,而且旅游需求也不确定,酒店业主陷入困境,他们已经做好了在未来几个月贷款违约的准备。在这样的形势之下,酒店业主可能会败退,银行将收回房产,而投资者和大型酒店品牌却可乘机而入,最终得利。

Sternlicht虽然对酒店业主的境遇“深表同情”,但喜达屋资本旗下1号酒店(1 Hotels)和树屋酒店(Treehouse Hotels)等子品牌却有机会获得增长,他显然对此欢欣鼓舞。

“作为投资者,我真的非常开心……将会有很多困境资产,投资者有大好的机会,但是选对时机很关键。”Sternlicht在沙特阿拉伯旅游局举办的未来酒店业峰会上说道。

喜达屋资本计划在本月底完成一支75亿美元基金的募资,Sternlicht表示将用这笔资金购买困境资产,为集团旗下的SH酒店的子品牌提供增长动力。

该增长策略与Sternlicht当年建立W酒店品牌时所采取的策略如出一辙。Sternlicht当年通过收购芝加哥、洛杉矶和新奥尔良等城市的单体酒店,最终将它们进行整合,打造成W品牌。2016年,万豪以130亿美元的价格收购了喜达屋酒店集团,W也随之成为万豪旗下品牌。

Sternlicht现在开始在罗马、马德里和柏林等大城市寻找类似的“原材料”,为品牌改造作准备。他表示,纽约有近一半的酒店都可能会因为财务危机而停止运营。

但是,尽管疫情已经7个月,现在仍然需要等待时机。

“现在还为时尚早,大部分酒店业主还不愿意放弃他们的资产。”Sternlicht说道。

Sternlicht也在考虑为酒店业主提供贷款支持,数额从1000万到3000万美元不等,让他们持有资产,并渡过疫情。但对于想要达成协议的酒店业主来说,他们要付出极高的代价。

“这笔贷款的价值将会很高,基本会达到两位数的收益率,因为这已经不像是债务,而是准股权。”Sternlicht说道。

Sternlicht认为,在经济衰退期,银行并不会长期持有酒店资产,因为酒店入住率一直都很低,持有这些酒店需要花费成本。相反,银行很快就会以折扣价将酒店转让给投资者。

Sternlicht对这类交易很熟悉,但是他仍然表示要谨慎行事,要通过困境资产投资获得收益,还需要克服许多困难。

拒绝在中国市场贸然激进

在中国,喜达屋资本与世茂集团达成了酒店合作关系。尽管中国酒店业的复苏走在了世界前列,但Sternlicht并不会因此加快增长计划。

Sternlicht表示,“这并不是我所放心的领域,我一直不知道如何计算内部收益率。中国市场面临的一直是供应问题。”

喜达屋资本会继续与世茂集团保持合作,但是Sternlicht认为,由于投资者的房产投资理念不同,中国不会在短期内大量增加酒店供应量。与美国等市场相比,中国增加供应的周期更长。Sternlicht表示,并不打算冒险。

品牌改造和建设也会花费高额成本

酒店业内大多数人士都认为,疫情之下,品牌越大越好。酒店业主和投资者都想要与大品牌建立关联,因为谨慎的旅客更青睐他们熟悉的品牌。

Sternlicht并不赞同这一理论。

他说:“如今已不再是属于大品牌的时代。个性化、身份认同和归属感才是主流需求。”

Sternlicht认为,由于旅客已经厌倦了大品牌,所以Airbnb等公司能够在大城市抢占市场份额,从而打破酒店业主导市场的局面。在行业复苏充满不确定的情况下,打造小而美的个性化品牌,对于减少进一步的冲击至关重要。

挑战大品牌也需要花费高昂的成本。当银行不大愿意提供新的项目贷款时,对于万豪和温德姆等大型酒店集团来说,品牌转化也是一种增长动力。

但是转化依然需要花费大笔资金,Sternlicht说道。

众多酒店品牌称,酒店升级是为了让酒店保持一致的品牌标准,并获取更大的市场份额。喜达屋资本花了2.5亿美元对旗下品牌进行升级,但是Sternlicht称,集团并没有从该笔投资中收获更大的市场份额。

“酒店升级计划不一定会提升顾客满意度,它只是为了满足新品牌的自我价值感。它们就只是想加一款新的闹钟,放一张新床。”Sternlicht说,“新业主只会为这些酒店花更多钱,但这笔投资根本就没有价值。”

投资者对此次经济下滑表示欢迎的另一个原因是,全球酒店业的发展已经过热,现在终于可以放慢建设步伐。纽约市旅游会展局的数据显示,虽然疫情可能导致纽约关闭近2.5万间客房,但是截至2019年底,另有2.1万间客房在建设中。

但是也有迹象表明,由于未来的市场需求充满不确定性,开发商和投资者并没有推进在建项目,因而整个旅游业的建设速度放缓。

“美国和世界其它大部分地区已经开发过度,当然,这些过度开发的项目在开始建设的时候并没有预料到疫情的发生。”

Sternlicht说,“我们会完成疫情之前就已经启动的项目,然后暂不再建新项目,而是先让需求匹配上这些库存。”

*原文版权归属美国旅游新闻媒体Skift,作者是Cameron Sperance,环球旅讯获Skift官方授权翻译并发布。

王瑶
王瑶

环球旅讯 编译

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