TripAdvisor会成为Priceline的下一个猎物吗?

环球旅讯 2016-06-07 18:44 English

从HomeAway和Airbnb等度假短租平台进入市场以来,市值高达640亿美元的Priceline及其劲敌——市值为160亿美元的Expedia就开始争夺行业内的最优资源。最近,两家公司同时将目光瞄准了TripAdvisor。

【环球旅讯】本文编译自Skift:全球最大的在线旅游公司Priceline集团保持了良好的发展势头,该集团不仅盈利能力强,而且通常能实现比预期更好的财务业绩。不过,随着在线旅游业的竞争日益激烈,Priceline最近的股票行情似乎不太乐观。

从HomeAway和Airbnb(在最近一轮融资中,Airbnb的估值达到了260亿美元)等度假短租平台进入市场以来,市值高达640亿美元的Priceline及其劲敌——市值为160亿美元的Expedia就开始争夺行业内的最优资源。许多业内的大型公司都已经被收购,比如:Kayak 和Booking.com被Priceline收购了,后者还投资了中国的携程等国外公司;而Travelocity、Orbitz和HomeAway也被Expedia收购了。Expedia在去年9月完成对Orbitz的收购后又重新夺回了在线预订量第一位的宝座。

为拓展业务范围,Priceline于2014年以24亿美元的高价收购了在线餐厅预订服务商OpenTable,但此次收购对Priceline的股价并没有带来多大影响。Priceline的股价在完成收购后仅上涨了7%,但Expedia的股价同期上涨了36%。

上周,Priceline 集团子公司 Priceline.com的CEO Paul Hennessy 宣布离职,并转任非旅游行业的某个负责电子商务的职务。Priceline 集团董事长 Jeffery Boyd 目前担任集团过渡期 CEO,而董事会目前正在物色集团新任 CEO 的人选。在新的CEO正式上任前,Boyd可能不会对公司做出大的调整。不过,没有谁比他更了解Priceline,他应该不会错过这次良机,或者说至少他不会让Expedia得手,那就是收购TripAdvisor。

TripAdvisor的市值为100亿美元,该公司是Expedia和Priceline在美国瞄准的最后一家业内大型上市公司。实际上,TripAdvisor早在2011年就因发展速度比Expedia的主营业务快太多而被Expedia分拆出去。但随着整合再次成为行业的大势所趋,Priceline和Expedia自然而然又将目光瞄准了TripAdvisor。在线旅游领域的投资者也希望看到利好消息,所以TripAdvisor最近不太乐观的股票行情(主要是因为整个行业都不太景气)或许意味着Priceline和Expedia现在可以行动了。

不过,Expedia和TripAdvisor或多或少还有着某些关联。亿万富翁John Malone和Barry Diller是Expedia的大股东,而Malone的商业合伙人Greg Maffei通过Liberty TripAdvisor(成立于2014年)的跟踪股票(Tracking Stock,由母公司所创造的一种财务工具,用于追踪集团中某项业务或某一子公司的业绩表现)掌握着TripAdvisor的控股权。即便如此,TripAdvisor的所有权结构也使得Expedia收购TripAdvisor比普通的并购案都要复杂。

此外,尽管TripAdvisor(包括追踪股票)的股价今年下跌了20%,但收购该公司的价格依然不会很低。TripAdvisor的估值是其息税前利润的34倍,而且比Kayak当时出售给Priceline的价格稍高一些。考虑到收购溢价,收购TripAdvisor的价格可能是Priceline为收购OpenTable所支付的近45倍市盈率。但不论是Priceline还是Expedia,只要收购TripAdvisor就能扩大公司的市场份额,拓展全球市场:

Malone、Maffei和Boyd是否能达成协议,目前还未可知。但Priceline或许可以通过收购TripAdvisor让投资者看到一丝希望。(Claire编译)

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资本s

2016-06-08
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资本社会,大鳄吞并

2016-06-08
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