疫情反复、俄乌冲突、美联储加息，民航难上加难

自2020年疫情发生以来，当下民航所面临的外部环境最为恶劣，民航可谓极度艰难。

为何说当下民航面临的外部环境最为恶劣，主要是来自于疫情反复、俄乌冲突、美联储加息等三重打击。

与其他行业不同的是，这三个事件给民航业带来的全是负面影响，而且带来的冲击是非常之大。远比2020年、2021年的形势更为严峻。

01  疫情反复冲击的是收入：暴降

当下疫情形势尤为严峻，上海此轮疫情甚至比当初武汉疫情还更为严峻，每天2万左右的新增的阳性感染者，自3月1日以来，此轮疫情上海累计感染人数已突破40万例。

上海面对的是奥米克戎变异毒株传染力更强，速度更快，更善于伪装自己，所以对付起来的难度当然也就更大。

当然，我们坚信，上海一定会战胜疫情。不过，上海对我国经济社会影响非武汉可比，给民航带来的冲击前所未有。

要知道，上海是我国第一座拥有双国际机场的城市，长期以来，民航旅客吞吐量一直雄踞国内榜首，在全球也是前5名。

在疫情发生前的2019年，上海虹桥、浦东两大机场：

旅客吞吐量合计1.22亿人次，比北京两场高出1864万人次，占全国民航的9.01%。

货邮吞吐量合计405.6万吨，比北京两场高出210万吨，占全国民航的23.7%。

而2019年上海市GDP占全国的比例不到4%。

因此，上海民航对全国民航的贡献度远远大于经济层面。

疫情冲击给民航带来的负面影响也是非常之大。

3月份，浦东机场旅客吞吐量已降至81万人次，创下2020年疫情发生以来的最低纪录。

4月份，这一数据将更低。

除此之外，民航最为发达的北京、广州等地也不断有新增病例出现。

在这种情况下，民航可谓到了至暗时刻。

有些航空公司的每日营业收入甚至不足疫情前的1/10。

02  俄乌冲突冲击的是成本：猛增

回归头来看，其实2020年的情况比如今要比今天好得多。

疫情得到控制后，市场迅速恢复。

更为关键的是那时候的油价暴跌，最低时候，每吨航油价格不足2000元。

今天疫情形势还依然严峻，但俄罗斯乌克兰突发冲突，西方国家纷纷对俄罗斯实施制裁。

在这种情况下，油价暴涨。

如今的油价已经接近8000元每吨了。

也就是目前的油价比2年前涨了6000元/吨。

比如北京到上海，由A320或B737执行，耗油在5吨左右，增加航班成本就高达3万元。

在这种情况下，几乎飞一班就多亏一班，许多航班不要说变动成本，连航油成本也覆盖不了。

03  美国加息冲击的是债务：损失

由于航油价格猛涨以及大宗商品价格上涨，加上俄乌冲突带来化肥、农产品等初级产品的价格增加。

由此带来全球新一轮的通货膨胀。

过去几年，美联储一直实施的是宽松的货币政策。

在能源和食品价格上涨的推动下，美国3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，创下1981年12月以来的新高。

因此，联储货币政策开始转向，不仅要加息，还要缩表。

美联储可能会在5月、6月、7月连续加息50个基点。

美国国债收益率连续攀升，甚至超过我国国债收益率。

在这种情况下，给我们带来最直接的影响就是美元升值，人民币贬值。

由于航空公司购买的飞机都是以美元计价的，航空公司大量采取美元融资的方式购买飞机，所以航空公司背负着高昂的美元债务。

如果人民币升值，航空公司同样金额的美元债务换算成人民币就少了，于是产生了汇兑收益。

我们知道过去两年，人民币连续升值，给航空公司带来了大量的汇兑收益。

2020年我国航空公司汇兑收益大概在130亿元。

2021年我国航空公司汇兑收益大概在80亿元。

两年汇兑收益就在200多亿元。

过去两年里，假如人民币不升值的话，航空公司亏得会更惨。

同样，如果人民币贬值，航空公司同样金额的美元债务换算成人民币就多了，于是产生了汇兑损失。

更要命的是，从2021年起，所有航空公司的经营租赁飞机全部进入资产负债表，也就是说原来在表外的不属于航空公司的经租飞机现在进入表内，也属于航空公司资产。

航空公司的资产和负债同时加大。

增加的负债主要是美元。

因此，航空公司的美元负债是增加很多的。

一旦贬值，带来的损失比以前多得多。

其实不仅仅是汇兑损失。

还有财务费用将大幅增加。

航空公司搞飞机租赁的朋友都知道，融资租赁飞机其利率往往是和LIBOR挂钩的，美联储一加息，LIBOR也上升，航空公司的财务费用也将大幅增加。

就是说，美联储加息，给航空公司不但带来了高昂的汇兑损失，还将增加航空公司的财务费用。

如果关注金融市场的朋友都会知道，石油是以美元计价的。

一般来说，美元升值，石油价格就会下跌，这仿佛是跷跷板。

所以，大多数时候，航空公司航油价格上升了，汇兑收益会增加。

相反有汇兑损失了，航油价格也会下跌。

那是在一般情况下的，现在有俄乌冲突影响，石油价格暴涨。

现在美元又在升值。

航空公司两面都遭受损失。

你看下面这张图，是美元兑人民币中间价走势图。

人民币上周就创下了两年以来最大的周贬值幅度。

三个交易日累计都贬值超过1000个基点。

国航、东航、南航的美元负债都在400、500亿元，每家公司由此产生的汇兑损失都要接近10个亿。

可以说，今天民航业所遭遇的困难，所面临的艰难真是前所未有。

收入端：几近无米进账。

成本端：却在大幅增加。

债务端：损失忽然产生。

这三种冲击同时是负面影响，且非常之大，几十年来，翼哥几乎没有见到过这样的情况。

也就是说，当下民航所遭遇的困难前所未有。

那么翼哥写这个的目的是什么呢？

翼哥认为：

当下已经是民航业所遭遇的系统性的极度艰难。

政府援助也好，产业政策也罢。

现在看来，小打小闹已经不行了。

尤其是美欧民航业加快恢复，许多航空公司已经实现盈利的当下。

如果我们不做出积极应对，将来在国际航空竞争过程中，我国民航业将极为不利。

所以，需要政府方面要由某强力部门牵头，系统谋划，全面施援，要有全方面、大手笔的援助，全行业整合的大动作才行。

民航极度艰难，动作需快，更要精准才行！