南航:再掏80亿,拟募资160亿元买飞机

两年来,南航持资金超过300亿元。

随着国内疫情防控形势的持续稳定,国内民航业也处于快速恢复之中。

一方面各航空公司收入在快速回升,形势持续向好;另一方面在当前国际航线较为低迷,国内航线运价普遍下滑的情况下,航空公司的经营压力仍然很大。

对于各航空公司来说,目前仍面临着较大的资金压力。

对于各航空公司来说,缓解资金压力一般来说有三种方法:

一是开源节流,通过内部管理、市场开拓等方法减少开支增加收入。

二是向银行等金融机构借钱,通过举债的方式缓解资金压力。

三是向股东融资,通过股东支持的解决流动性难题。

从短期来看,股东给予支持,可以起到立竿见影的作用。

对于股东实力不济的民营航空公司便改换门庭,寻找金主靠山。

青岛航空、红土航空、瑞丽航空、龙江航空就是如此。

对于股东实力强的央企来说,自然是另外一种方法。

最近,东航集团宣布实施股权多元化改革,将引资310亿元。

同样,另一大央企航司南航也没闲着,南航集团屡屡给予南航股份以援手。

一、南航集团认购80亿可转债

在上半年融资160亿元之后,南航股份对资金的渴求程度并未得到缓解。

2020年10月15日,南航股份发布公告:

发行可转债拟募集资金160亿元。

有人问可转债是个什么东西?

可转债具备了股票和债券的双重属性。

一方面它是债券,每年需要付利息,到期需要还本付息。

另一方面它又具有一定的股票属性,债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换成公司的股票。

所以说,可转债的特点是债权性、股权性、可转换性。

如果有朋友知道一点期货知识的话,买入可转债相对于买了一个看涨期权,该公司股票一旦上涨,我就可以一开始约定的价格买进该公司股权。

同时可转债又有一个好处就是有托底,万一该公司股票跌了,还可以选择将行使债权,让该公司还本付息。

当然,该可转债的利率一般是比较低的。

因此,可转债存在着无风险套利的机会,同时任何账户都可以申购可转债,且不需要账户持有股票,所以,这两年出现了申购可转债的热潮,也出现爆炒可转债的现象。

南航可转债基本情况:

1.债券期限:本次发行的可转债期限为发行之日起6年,即自2020年10月15日至2026年10月14日。

2.票面利率:第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2.0%。

3.债券到期赎回:在本次发行的可转债期满后5个交易日内,公司将按债券面值的106.5%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转债。

4.付息方式:本次可转债采用每年付息一次的付息方式,到期归还本金和支付最后一年利息。

5.初始转股价格:6.24元/股

6.转股期限:本次发行的可转债转股期自本次可转债发行结束之日(2020年10月21日,T+4日)满6个月后的第一个交易日(2021年4月21日)起至可转债到期日(2026年10月14日

7.转股股数确定方式:本次可转债持有人在转股期内申请转股时,转股数量的计算方式为:Q=V/P,并以去尾法取一股的整数倍。

其中:V为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额;P为申请转股当日有效的转股价格。

因为此次可转债南航A股股东享有优先购买权,根据南航的公告,目前中国南方航空集团有限公司持有南方航空 A 股总股本比例为 63.16%,且南航集团承诺将全额参与本次发行的优先配售。

如果按照持股比例认购,南航集团可以认购100亿元的债券。

根据发行公告,南航此次可转债160亿元资金主要来源于三方:

1.原有限售条件 A 股股东:南航集团认购42.58亿元。

2.无限售条件 A 股股东:认购79.12亿元,其中南航集团占50%左右,大约40亿元。

3.社会公众投资者:认购38.3亿元。

也就是说,此次160亿元可转债中,至少有80亿元来自于南航集团。

只要2021年4月21日起至2026年10月14日的五年半的时间内,南航股价高于6.24元,投资者大概率行权。

对于南航集团来说,此次购买的60亿元的可转债应该都会转变成股权。

二、2018年以来,南航爸爸支持资金超过300亿元

自2018年以来,南航多次增资,向股东募集资金,其中南航集团爸爸自然是大金主。

第一笔:31.6亿元。

2018年9月11日,南航股份向南航集团全资子公司南龙控股发行H股6亿股,发行价格为每股6.034港元,募集资金36.3亿港币,折合人民币31.6亿元。

第二笔:29.5亿元

2018年9月19日,南航股份向包括南航集团内的七名特定投资者非公开发行A股15.78亿股,发行价格6.02元,募集资金95亿元,南航集团29.5亿元。

第三笔:31.8亿元

2019年,南航集团完成了股权多元化改革,获得300亿元的资金。

南航集团爸爸手握巨资无处花,而南航股份儿子急需米下锅,这时候爸爸慷慨解囊救助儿子也是义不容辞之事。

于是第三笔巨资到来。

2020年4月15日,南航股份向南航集团全资子公司南龙控股发行6.09股H股,每股 5.75 港元,募集资金35亿港币,折合人民币31.8亿元。

第四笔:127.8亿元。

2020 年 6 月 11日,南航股份向南航集团发行24.5亿股A股,募集资金127.8亿元。

第五笔:80亿元

就是此次160亿元可转债,南航集团占了50%左右,80亿元。

2018年以来,南航集团合计给南航股份300亿元资金支持,在全民航系统排第一位。

可以说,南航爸爸是最好的爸爸。

这个事情告诉我们一个真谛,爸爸好才是真的好!

三、募集资金买买买

南航认为:

2020 年,新型冠状病毒感染的肺炎疫情陆续在中国和全球范围爆发,受本次疫情影响,旅客出行需求骤减,航空业整体受到明显冲击。

根据疫情的发展以及行业主管部门的有力部署,公司积极应对市场需求变化,及时调整经营策略,优化运力调配,开拓收入来源并压缩成本,减轻经营压力,同时,作为我国骨干航空运输企业,公司积极投入到物资运输保障等疫情防控工作中,并为企业复工复产提供合理运输保障。

基于此,南航此次募集资金将用于投资以下项目:

1.飞机购置、航材购置及维修项目;

2.引进备用发动机项目;

3.补充流动资金。

总体来说,除了补充流动资金,还是买买买,买与飞机相关的资产。

在疫情冲击下,当下民航形势发生重大变化,行业格局业在变化之中。

正如在前面文章中所说的那样,南航作为国内最大的航空企业,既有责任,也有义务参与到对民航业的整合当中去。

最近出现多起地方政府购买民营航空公司的事件,翼哥一直认为,由三大航来进行并购整合更利于民航业的发展。

地方政府收购小型航空公司,最后很可能又是一地鸡毛。

集团爸爸给了300亿,除了买飞机,还可以买航空公司啊!

翼哥在此呼吁一声:大胆干吧!

来自平流层的交流,有高度,有专业!

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