从携程投资MakeMyTrip，看中印企业国际化机遇与困境

【环球旅讯】中国投资者对印度在线旅游企业的关注与日俱增。

4月26日，携程以换股方式从腾讯大股东Naspers手中收购了印度最大OTA MakeMyTrip 42.5%的股权。 携程此前就曾对MakeMyTrip进行了投资，目前携程持有MakeMyTrip约49%的股权。

此次换股交易也成为了中国投资者对印度OTA最大手笔的投资活动之一。印度在线旅游市场的规模有望在2020年达到480亿美元（3.3万亿卢比），而2014年其规模还不到100亿美元。

除了MakeMyTrip，印度经济连锁酒店品牌OYO及其竞争对手Treebo也获得了中国投资者的青睐。即使是HappyEasyGo这样的小型旅游企业也获得了中国投资者抛来的橄榄枝。

但中国投资者为什么大力支持印度OTA企业发展，不怕自己所投资的印度同行，以后在全球市场对自身造成竞争威胁？这些投资的背后是怎样的出发点？

印度软件公司SecurelyShare战略政策及企业发展主管Vidhya Shankar Satyamurthi表示，“见证过中国旅游市场发展历程的人知道，印度将是下一个能实现巨大飞跃的市场，未来还将呈现多年的显著增长。中国投资者希望在印度这片土地再次创造中国式的发展神话，并且尽早下注。”

印度市场的机会

分析师表示，携程正在加紧发掘印度在线旅游市场的上行潜力。

MakeMyTrip在2000年正式投入运营之时，只专注于美国和印度之间的出境游线路。当时印度消费者对互联网相对陌生，不愿进行在线交易，随后印度的在线旅游市场便呈现了持续增长之势。

2016年10月，MakeMyTrip与ibibo宣布合并，2017年1月合并完成。过去一年两家公司在酒店预订和在线旅游零售方面都取得了不斐的业绩。

美国德克萨斯州管理咨询公司Everest Group副总裁Yugal Joshi表示，“中国投资者了解印度中产阶级旅游需求的激增，印度消费者也越来越适应线上内容的获取和交易。另外，印度在线旅游市场逐渐整合，主导市场的企业仅剩几家，中国投资者可借此环境获得规模化的市场地位。”

在与Naspers换股增持MakeMyTrip之前，携程在2016年1月就曾通过可转换债券的方式向MakeMyTrip投资了1.8亿美元。香港投资公司Ward Ferry在当时也参与了投资。

扎根其它细分领域的印度旅游企业也同样引起了中国投资者的兴趣，其中酒店行业最为活跃。

初创企业信息平台Tracxn的数据显示，Ward Ferry目前拥有Treebo约6%的股份。此外，印度在线支付及电子商务公司Paytm在2017年获得了阿里投资，Paytm也在不断拓展印度市场的酒店和机票预订服务。去年7月，Paytm宣布计划以2000万美元收购印度酒店预订平台NightStay Travels。

外媒Quartz India援引Tracxn的数据称，中国投资者滴滴出行、华住集团共计持有OYO近5%的股份——但该数据是否准确，可能值得商榷：据华住今年4月向美国证监会提交的20-F财报披露，华住于2017年9月对OYO进行了1000万美元的股权投资，收购了OYO仅1%的股权。

Quartz India报道认为，由于其它市场对中国资本的接受度并不高，中国投资者尤其看重印度市场的机会。 

Quartz India报道认为，出于对数据安全的考虑，全球许多企业都在避免中国投资方的加入。根据律师事务所Baker McKenzie和研究机构Rhodium Group的调查数据，中国对美国、加拿大和欧洲市场的外国直接投资额（FDI）从2017年的1110亿美元大幅降至2018年的300亿美元，创下了6年以来的最低水平。

Joshi称，“作为初创企业的一大发源地，美国市场对来自中国的投资兴趣并不大，欧洲市场也是如此。不断崛起的印度市场也因此成为了中国投资者必须下注的主要市场。”

投资印度在线旅游企业对于中国投资方而言也是互惠双赢之举，因为他们也希望在印度这一全球第二人口大国获得市场份额。

追踪科技初创企业的独立顾问Harish HV表示，“印度市场与中国存在一定的相似性，中国投资方能够运用在相似市场所学得的运营经验，使其投资标的公司也因此获益。此外，投资印度市场有助于中国企业拓展全球市场份额，并且将相应的发展模式带去其它市场。与此同时，投资印度市场也是在抢占先机，从而领先其他全球对手‘攻城略地’。”

携程计划在未来五年内将国际市场收入从2%提升至20%。Airbnb似乎也从中国市场获得了灵感，在4月初确认了对OYO的投资。有观点认为，Airbnb对OYO的投资，背后瞄准的也是中国和印度两个庞大市场。(本文由Elena编译自Quartz India)