疫情时日亏超1亿元的国航，首度扭亏为盈

10月26日晚间，中国国航发布三季报，第三季度实现净利润42.42亿元，这是疫情爆发以来国航首度宣布扭亏为盈，且单季度盈利额已达到2019年全年盈利水平的66%。

财务数据显示，第三季度国航实现营收458.64亿元，同比增长152.89%；净利润42.42亿元，结束了长达三年半的亏损记录。从前三季度整体表现来看，前三季度国航实现营收1054.77亿元，同比涨幅为150.61%；前三季度净利润为7.91亿元，而今年上半年国航仍录得净亏损34.50亿元。这意味着，第三季度的净利润成功弥补上半年的亏损，并带动前三季度整体实现盈利。

回望过去三年疫情，国航一直是三大航中最大的“亏损王”。据界面新闻梳理，2020年-2022年国航合计亏损超696亿元。而疫情前，国航年度净利润最高也只有73.36亿元，相当于三年时间亏掉巅峰时期9倍多的利润。其中，2022年是民航业史无前例的低谷期，也是国航亏损最为惨重的一年，当年国航录得净亏损386.19亿元，相当于日亏超1亿元。

国航近5年来历年净利润数据   图片来源：wind

进入2023年以来，民航市场进入快速复苏通道，带动航司业绩显著回暖。今年上半年，国航已经成功减亏近160亿元，亏损同比收窄超八成，成为三大航中减亏最为成功的。第三季度由于覆盖7、8两个月暑期，暑运旺季的加持下，国航更是一举扭亏为盈。

对于扭亏为盈的原因，国航在三季报中表示：“公司加大运力投入，同时在客座率和价格水平双升的带动下，大幅减亏增利”。

界面新闻查阅国航月度生产数据，7月份国航客运运力投入同比上升89.6%、环比上升13.9%；平均客座率达到75.4%，同比上升9.2个百分点、环比上升2.7个百分点。8月份在此基础上又有提高，8月份国航运力投入同比上升106.2%、环比上升1.9%；平均客座率达到76.6%，同比上升9.5个百分点、环比上升1.2个百分点。

在三大航中，国航的国际航线占比最高，而疫情期间受“五个一”政策的限制，国际航线大范围削减，这也是国航亏损规模居高不下的主要原因之一。此外，国航旗下控股或参股公司经营情况堪忧，也严重拖累着国航的业绩。

今年以来，民航局不断推动国际客运航班有序恢复。9月28日，国新办举行新闻发布会，介绍第134届中国进出口商品交易会（广交会）相关情况。会上，民航局运输司司长梁楠介绍称，今年暑期过后，每周实际执行的国际客运航班量稳定在疫情前的50%左右。

国航未公布具体的国际航线恢复数据，但在2023年半年度业绩说明会上，国航相关管理层表示，预计2023年年底国际航线整体的航班量的恢复率可达到2019年的70%左右。分区域看，欧洲、非洲基本能完全恢复；澳洲、亚太恢复到85%左右；韩国恢复到70%左右；日本恢复到50%左右；北美恢复到10%左右。

国航方面还预计，明年上半年，随着主要国家的航权和机场保障能力进一步释放和提升，国航整体国际航班量将恢复到2019年的80%左右，到下半年争取恢复到100%。

控股或参股公司方面，截至今年上半年，国泰航空已大幅扭亏为盈，实现净利润42.68亿港元，国航对国泰航空的投资亏损也转为投资收益。此外，上半年国航通过股权收购、增资扩股等方式将山航集团及山航股份收入囊中。纳入国航体系发展后，山航也交出不错的成绩单。截止今年上半年，山航集团净利润为3.57亿元、山航股份净利润也达到4213.86万元。

目前，国内上市航司中仅华夏航空、中国国航两家公布了三季报，两家公司均宣布盈利。而据中航协第三季度理事单位信息沟通会披露，1-9月份共有14家航空公司累计实现盈利，预计接下来还会有其他上市航司宣布业绩盈利。