四大地方航空：三家资不抵债

自疫情发生的两年多来，国内航空公司表现出如下三大特征：

一是亏损金额越来越大。

二是现金流越来越紧张。

三是负债率越来越高。

前一段时间，翼哥写了一篇文章，对全行业65家运输航空公司的资产负债率情况进行了分析。

翼哥认为有一半以上的航空公司已经或者接近资不抵债。

其实，一些小航空公司，组建不久的航空公司，或者持续亏损的航空公司，如果资不抵债也非常正常。

但是如果有些航空公司，在国内知名度比较高，影响力比较大，实力比较强，以往一直盈利的航空公司也资不抵债了，而且这种情况不是一个，有很多家，那就令人比较担心了。

比如众所周知的四大地方航空公司。

我们知道，在我国民航业，除了国航、东航、南航、海航四大航之外，还有着四大地方航空公司。

• 深圳航空
• 厦门航空
• 四川航空
• 山东航空

这四大地方航空其成长历程与公司较为相似。

厦航、川航是80年代成立的。

深航、山航是90年代成立的。

四大地方航空均是由地方政府与三大航合作的航空公司，目前均已发展成为机队规模超百架、甚至200架的大型航空公司。

这四大地方航空公司发展历史相对较长，规模相对较大，经营管理能力相对较强，如今已成为我国民航业一支不可小觑的力量。

厦航、深航、川航和山航等四家地方航空公司都是由三大航与地方政府合作成立的航空企业，只是在股本构成、资本规模与实际控制人方面存在一定的差异。

其中：

厦航母公司为南航。

深航、山航的实际控制人均为国航。

川航的大股东川航集团和南航持股比例接近。

这四家公司是国内四家最大的地方航空公司，名牌形象良好、地方市场份额领先、经营业绩较好。

可是有一天，有人突然告诉你，四大地方航空公司当中，有三家资不抵债了，是不是有点令人难以置信。

我们先来看看2019年底，四大地方航的资产负债率情况：

• 深圳航空87.4%
• 厦门航空68.2%
• 四川航空85.8%
• 山东航空70.3%

两年半的时间，不知道是太快，还是太漫长，总之，一切都已改变。

四家公司情况各有不同。

一是厦航负债率不升反降。

截止2022年6月底，厦航：

总资产491.37亿元。

净资产165.03亿元。

资产负债率66.4%。

厦航资产负债率不升反降，主要和厦航亏损金额不太大，加上股东方增资40亿元有关。

二是山航负债率急剧攀升。

截止2022年6月底，山东航空：

总资产328.87亿元。

总负债371.81亿元。

净资产-41.94亿元。

资产负债率112.88%，两年半的功夫负债率急剧攀升了43个百分点。

山航资产负债率攀升是最快的，幅度是最大的，超过了40个百分点。

山航是四家公司中第一个资不抵债的，也成为民航业内资产负债率最高的航司之一。

三是深航也已触线。

截至2022年6月底，深航：

总债务692.18亿元。

净资产-21.94亿元。

资产负债率103.1%。

深航也已资不抵债。

四是川航增资难产。

截至2019年底:

川航总资产358.16亿元，净资产50.95亿元，资产负债率85.8%。

自2020年以来两年半年内，总共亏了90亿元。

川航虽然没有对外公布财务数据，但也基本上资不抵债了。

这两年川航一直推进增资扩股工作，但一直较为难产。

地方航空公司中实力最强的四家航空公司竟然有三家资不抵债，由此可见航空公司境况之难、之困、之危。

最为关键的是，这种情况不知何时才能得到彻底改变。

现在，只能祝民航好运！