启动两年、IPO终上赛道,东航物流能跑第几?

航旅新零售 航旅新零售 綦琦 2021-06-10 10:26

成功上市后,东航本身业务及民航市场会产生哪些影响?

根据上海证交所公告,东航物流将于2021年6月9日在上交所敲钟IPO。东航物流上市备受财经媒体瞩目。多名长期跑民航领域的财经记者向我抛来N多问题。在敲钟前,作为长期持续根据三大航货运混改的行业观察员,笔者想以《北京商报》杨卉记者的三个问题,来阐释我个人对东航物流IPO的洞见。后续还有东航物流IPO后,六问六答,敬请期待!

问题1:东航物流启动上市已有两年,成功上市后,对东航本身业务及民航市场会产生哪些影响?

回答1:2016年,中央经济会议提出,混改是国企改革的重要突破口,将在民航、电力等七大领域迈出实质性步伐,东航集团等6家企业入选第一批混改试点名单。东航物流就是民航货运混改先行者——东航集团国企改革“硕果”,也是央企航空集团业务板块分拆上市的“头啖汤”,对接下来的中航集团、南航集团货运板块混改具有重要的路径参考和借鉴意义。东航物流成功IPO后,将为东航集团提供继中国东航之后又一家登录我国A股主板的融资平台,当然601156这一工具融资能力大小将由其上市后的业绩预期和概念价值所决定。具体到东航业务和民航市场层面,短期影响不大,中长期将构建东航物流的资本优势。

问题2:近期南航也上线了物流小程序2.0,航企纷纷加码货运,这一业务真的有这么大的盈利空间和市场吗?

回答2:现阶段疫情仍在全球蔓延,作为时效性最强的应急物资运输和供应链维持工具,航空物流仍然处于卖方市场格局,国内外航空运力供不应求和航空货运吨位高单价将持续。笔者认为:这一局面只有在国际客运航空执飞陆续恢复,洲际客机腹舱货运能力回归后才能有所改观。疫情发展的不确定性注定了国际航空客运恢复的不确定性。在此之前,也是航空货运最佳的发展期,特别是拥有大型宽体全货机的三大航,东航物流此时上市IPO也势必在短期获得资本市场的高溢价追捧。

但从中长期看,航空货运如果只停留在载具收益,只局限于航空物流生态,而不是像国际性供应链管理新模式演绎的话,也极可能规则疫情消退而回归“平凡”。南航物流、国航物流等也将面临类似问题。

问题3:疫情前后货运业务在航司的地位有发生变化吗?随着疫情形势的逐渐好转,这一情况是否会发生改变?

回答3:因为三大航的航空货运均通过混改方式,基本完成从股份主业的分离。因此,航空货物的高盈利性只能直接反映在航空物流公司表内,间接反映在集团公司的表内,间接甚至无法反馈在三大航上市公司财报中。疫情时代催生了国际产业链的转型升级,也必将引发国际供应链的加速重构,特别是“国货国运”的倡议,将为三大航空物流公司、顺丰航空、通达系航空等市场主体提供高质量发展机会。后疫情时代能否真正转型升级,还得靠他们对市场形势的准确研判和精准捕捉。

东航物流IPO只是上了赛道,跑第几还得靠身体过硬和技术本领。

航旅新零售(微信公众号ID:AirDS-):聚焦航空分销与服务领域,推动航旅新零售认知升级,助力航空零售转型和旅客服务数字化转型。

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