宋城演艺认亏背后：六间房与花椒直播有点难

在文旅复苏之际，旅游演艺“一哥”宋城演艺（300144.SZ）2023年却交出了一张亏损的成绩单。

2023年，宋城演艺实现营收19.26亿元，同比增长320.76%；归母净利润为-1.10亿元，亏损幅度同比扩大130.2%。宋城演艺在年报中指出，亏损的主因是对花房集团（03611.HK）的长期股权投资计提减值8.61亿元。

“若不考虑该项投资带来的收益及减值，宋城演艺去年的归母净利润预计为8.29亿元”，宋城演艺在年报中指出。

5月16日，深交所下发年报问询函，其中就宋城演艺对花房集团的计提减值进行了问询，深交所对于宋城演艺为何在这个时候进行减值，以及减值数额的依据和可靠性提出了质疑。

宋城演艺的主业模式可概括为“主题乐园+旅游演艺”，首个项目诞生于杭州西湖区；截止2023年底，宋城演艺已经投入运营的项目共11个，位于三亚、丽江、九寨等地。

景鉴智库创始人周鸣岐对时代财经指出，宋城演艺抢占了全国的重要城市和一线旅游地的优质景区资源，形成先发优势。然而，近年来国内跟团游呈萎缩趋势，新一代消费者对常规旅游演艺的兴趣也不高。

在此背景下，宋城演艺广泛投资电影产业链、直播、女团等，加速整合产业链资源、向平台型企业发展。此外，位于上海世博前滩板块的宋城演艺公园，成为其探索城市演艺的重要项目。

受困花房集团

公开资料显示，花房集团2023年在港交所上市，其大股东是周鸿祎，宋城演艺持股35.35%为其二股东。

时间回到2015年3月，彼时宋城演艺公告称，以26亿元、溢价68倍全资收购北京六间房科技有限公司（以下简称“六间房”）。

六间房的定位为秀场直播，以歌舞表演为主要内容。这一场景下，六间房提供了大量的虚拟礼物和特权，并构建了公会体系、等级体系等竞争机制，再加上主播的互动，引导用户付费。

宋城演艺认为，此次收购可以加快公司从线下到线上的步伐，实现演艺、娱乐双轮驱动，构建一个以演艺为核心的繁荣生态圈。

收购完成后，六间房等业务一度成为宋城演艺重要的营收来源。2016年—2018年，来自六间房的互联网演艺业务营收占宋城演艺总营收的38%—41%。

2018年，六间房与北京密境和风科技有限公司（以下简称“密境和风”，也就是花椒直播）重组为花房集团。招股书显示，花房集团自2018年到2020年以来，仅有2019年盈利，净盈利为1.91亿元，而2018年和2020年，花房集团则是净亏损，尤其是2020年净亏损15.25亿元。

根据财报，2020年宋城演艺开始对花房科技计提长期股权投资损失和减值准备。

2023年宋城演艺再度对花房集团计提长期股权投资减值8.61亿元，当年归母净利润为-1.10亿元。不过，若不考虑该项投资带来的收益及减值，宋城演艺去年的归母净利润预计为8.29亿元。

宋城演艺公告称，经过计提减值后，花房集团评估值已经接近其净资产价值。2024年一季度花房集团净利润恢复为正，未来公司将推动花房集团朝着健康的方向稳定发展。

针对此次计提，5月16日，深交所对宋城演艺下发了问询函，其中问及“上述长期股权投资减值准备计提是否及时”，同时要求公司说明“在花房集团股票交易持续停牌状态下确定其公允价值减去处置费用后的净额的具体方法、结论的合理性”以及“在花房集团未公开披露未来经营业绩、现金流量预测的情况下，你公司相关预测数据的获取来源及可靠性”。

面临监管风险

计提减值背后，还隐藏着一桩案情。

2023年4月，上市仅仅4个月的花房集团公告停牌，迄今尚未复牌，原因为参股25%的一家公司被警方展开调查，涉及花房集团部分账户被冻结。

花房集团曾公告，涉案参股公司的产品为一款具有直播及音频聊天室功能的社交网络应用程序。于2023年3月18日及2023年3月19日，参股公司公司的四名雇员及相关附属公司的法人代表因涉嫌犯罪而被相关政府机关采取强制措施。发生该等事件后，参股公司已暂停营运。

受此影响，花房集团的冻结资金曾达1.36亿元。到了2023年7月底，花房集团所有被冻结账户均已解冻且可用于日常营运。不过，花房集团另向警方缴纳了待结案扣押款1.55亿元。目前该笔款项尚未收回。

在2022年财报中，花房集团将扣押款确认为拨备1.55亿元；受参股公司停业影响，花房集团确认于参股公司投资的公允价值减少1900万元。

据公告，2024年4月，该案件已移交法院进入审判阶段，花房集团未被列为被告。

这并非花房集团旗下平台第一次遭到有关部门调查或处罚。伴随监管加强，传统秀场直播模式存在不少风险。

花房集团招股书显示，花椒直播和六间房均在报告期内受到过行政处罚。处罚原因包括，在网络表演过程中，含有性暗示内容，存在低俗的表演行为。

天眼查信息显示，2020年9月，密境和风分别收到两次罚款，各1万元，源自北京市文化市场行政执法总队对其涉嫌经营性互联网文化单位提供含有禁止内容的互联网文化产品一事，进行立案调查。原因则是“花椒”主播在直播中存性暗示动作等，危害社会公德。

据天眼查，2020年9月，北京花房科技也有两次行政处罚，金额均为1万元，原因为“六间房直播”中的注册主播存在低俗表演、不雅舞蹈动作等。

最近的一则消息是，网信中国官微在2023年12月29日发文称，近期国家网信办指导北京市、上海市网信办，针对花椒直播等网站平台破坏网络生态问题，依法约谈了相关平台负责人，责令限期整改、从严处理责任人，并且整改期间采取自行暂停新用户注册、暂停问题板块信息更新等处置措施。

其中，花椒直播的问题存在于“跳舞”版块，有多名主播在直播中存在衣着暴露、行为挑逗等问题。该平台并未有效履行主体责任，未采取防范和抵制措施，在重点环节呈现上述不良信息，违反了《网络安全法》《网络信息内容生态治理规定》的相关规定。

搭建泛娱乐帝国

不止投资直播，宋城演艺已经打造起一个泛娱乐帝国。

2013年12月，宋城演艺以1.225亿元取得深圳大盛国际传媒集团有限公司（简称“大盛国际”）35%的股权，切入影视行业。大盛国际由安晓芬创建，曾投资5000多万元制作了两部《小时代》，赢得近8亿元的票房。

不过，宋城演艺后于2016年底签署协议，将持有的大盛国际的 35%股权全部转让安晓芬指定的第三方，总对价为1.61亿元。

此外，宋城演艺还于2014年4月获得杭州本末文化创意60%股权；同年7月，设立控股子公司宋城娱乐，拍摄宋城的微电影和宣传片；2015年5月和7月，设立规模为10亿元的现场娱乐投资基金和30亿元的互联网娱乐基金，投资了嘻哈包袱铺、暖暖游戏、布卡动漫等数家企业；2016年5月，推出女子团体“树屋女孩”。

广泛投资背后，宋城演艺原有的“主题乐园+旅游演艺”商业模式遭遇挑战。2019年，宋城演艺两个老牌景区杭州宋城旅游区和三亚宋城旅游区，首次出现营收负增长。

2023年，宋城演艺演艺业务大幅反弹，但仍低于疫情前2019年的水平。

2023年，宋城演艺的营收为19.26亿元，主要景区杭州、三亚和丽江项目的营收分别为6.55亿元、1.92亿元和3.22亿元。2019年，宋城演艺营收达26.12亿元，上述项目的营收分别为9.19亿元、3.93亿元和3.33亿元。

面对行业环境的变化，宋城演艺亦在探索城市及度假演艺市场。

在城市演艺方面，上海宋城演艺公园于2021年4月开业迎客，对标纽约百老汇等国际知名项目。开业资料显示，该项目推出主秀及一系列个性化驻场秀，引进国内外剧目和前沿艺术，称“天天有好戏，周周有潮趴”。财报显示，宋城上海项目于2023年7月1日重新开业，2023年营收达9780.34万元。

周鸣岐指出，旅游演艺主要吸引团客，城市演艺则由散客及本地居民为主，对内容丰富度、艺术性和持续更新的要求度更高。目前，城市演艺以年轻化、小众化、高品质的舞台演出居多。以上海为例，城市演艺项目主要集中在音乐会、歌剧、芭蕾舞剧、话剧、沉浸演出等类别，价格高、受众偏小资。宋城演艺没有做城市演艺的基因和艺术塑造力，能否取得长期的经济效益还有待观察。

针对目前业绩情况，以及公司未来在城市演艺方向的发展，时代周报致函宋城演艺，截至发稿，对方未予以回应。