三大航去年每天亏掉1亿元，今年仍惨淡开局？

航空业2020年的艰难程度已超过2008年金融危机之时。

1月29日晚间，三大航同时披露2020年业绩预告，每家亏损上限均超过100亿元。其中，中国国航亏损最多，预计2020年全年亏损135亿元-155亿元；东方航空次之，预计全年亏损98亿元-125亿元；南方航空预计亏损79.07亿元-108.61亿元。

三家航空公司去年合计最高亏损388.61亿元，至少亏损312.07亿元。由此计算，三大航每天的亏损已达亿元左右。

2008年也是航空业最艰难的时刻，当时三大航合计亏损金额在279.06亿元，尚未突破300亿元关口。

早在2020年一季度，南方航空便举办了一场 “南航集团经营极度困难应对方案宣贯会”，南航集团、南方航空董事长王昌顺也对界面新闻表示，“要过紧日子”。

尽管做好了万全的准备，危机依然未能减弱。三大航不约而同在公告中用上了“前所未有”的描述。

2020年，新冠肺炎疫情对民航业造成了前所未有的严重冲击。根据国际航空运输协会（IATA）2020年11月的预测，2020年全球航空业亏损将达1,185亿美元。全球航空公司裁员突破35万人，已有40多家航空公司陷入破产。

受疫情影响，中国航空业也面临前所未有的严峻挑战。市场需求和旅客出行意愿均大幅下降。根据中国民用航空局2020年11月统计数据，截至2020年11月，中国民航旅客运输量同比下降38.2%，国内航线和国际航线旅客运输量分别同比下降32.1%和86.1%。

中国国航称，2020年新冠肺炎疫情对全球民航业造成巨大冲击，中国民航客运运输市场需求萎缩，产投倒挂，国际航线投入降至极低水平，公司经营面临前所未有的困难和挑战，整体收入规模大幅下降。疫情以来，航班调整规模大、范围广、频率高，且机组隔离、防疫等为公司带来一定成本增量。公司投资的航空运输企业亦亏损严重。

不少航空公司以“随心飞”、“客改货”的方式来自救，然而效果有限。

东方航空称，2020年公司推出定制包机、“周末随心飞”等产品，推出“客改货”。面对疫情冲击，公司紧密跟踪市场需求变化，及时调整运力投放，实施严格的成本管控措施，确保运营现金流稳定，努力降低疫情带来的不利影响。虽然公司上下全力以赴拓源增收、压降成本，但受疫情严重冲击，公司2020年度经营业绩仍受到重大不利影响。

南方航空则表示，2020年公司全年运力（可利用座公里）和收入客公里同比分别下降37.59%和46.15%，其中国际航线运力投入下降80.63%，收入客公里下降84.88%，座公里收入水平亦大幅下滑，公司2020年经营业绩出现亏损。

不止三大航，其余航空公司日子也十分难过，无一例外，均为亏损。春秋航空预计去年亏损5.38亿元-6.29亿元，吉祥航空预计亏损4.20亿元-4.90亿元。

小航空公司因规模较小，低成本控制，其亏损规模反而较小。二级市场上，春秋航空的最新市值已541亿元，已与东方航空649亿元的市值规模接近。营业收入上，春秋航空去年三季度营收68.27亿元，远不及东方航空423.00亿元的规模。

与此同时，交运行业的机场板块同样受到冲击。上海机场预计去年亏损12.10亿元-12.90亿元，白云机场预计亏损2.47亿元-3.02亿元。深圳机场尚能保持正收益，去年归母净利润在2260万元-3370万元，同比降幅超过94%。

进入2021年，航空业依然惨淡开局。在防疫压力之下，往年的春运旺季，今年亦不再。

不过，也有机构认为，航空业受疫情影响最严重的时期已经过去。安信证券认为，当前板块估值处于历史底部区间，并重点推荐低成本航空春秋航空；具备高品质航线的中国国航（将显着受益公务出行回升）；国内线占比高，业绩弹性大的南方航空；区位优势明显的东方航空；关注支线航空华夏航空。

机场板块则受益于免税行业具备的空间巨大及增速较快的特点，上市机场未来将持续受益免税红利，整体盈利水平将不断攀升。