凯雷投资反其道而行 亿元摘桔子

中国经营报 2012-07-09 14:33

在美上市的三家中国经济型酒店——如家、汉庭因亏损导致股价一直低位徘徊之际,凯雷却忽然出手投资酒店,到底意欲何为?

  凯雷亿元摘“桔子”

  在私募股权行业整体陷入低迷之际,凯雷投资集团却反其道而行之。

  近日,凯雷宣布出手投资Mandarin Hotel Holdings Limited(以下简称“MHHL”)。MHHL在中国运营中端及中高端酒店,旗下包括“桔子水晶酒店”和“桔子酒店”两个品牌。

  目前,正值酒店行业低迷期。在美上市的三家中国经济型酒店——如家、汉庭因亏损导致股价一直低位徘徊,其中汉庭更是跌破发行价。在大市如此低迷之时,凯雷却忽然出手投资酒店,到底意欲何为?

  抄底投资的技巧

  据悉,此次投资由凯雷亚洲基金三期完成。注资完成后,凯雷将获得MHHL49%的控股权,是其最大股东。

  凯雷投资集团董事总经理张弛没有透露具体投资金额,不过,“相比于凯雷增长基金,凯雷亚洲基金的投资规模要大一些,至少是7500万美元以上的规模。”

  2007年底,凯雷亚洲基金二期曾以1亿多美元入股国内另一家民营酒店开元旅业集团。据此,业内人士推测,此次投资金额或许与开元相当。

  2012年上半年,中国私募股权市场募资活动低迷,募集金额创2009年以来新低,且机构投资数量继续回落,交易金额持续走低。

  然而,这在凯雷看来,恰恰是机遇。“从投资角度说,对行业发生拐点或经济不确定性的时候,反而是投资的好时机,特别是估值方面。”张弛称。

  事实上,这并非凯雷首次投资旅游酒店行业。此前凯雷还投资过携程和开元旅业。巧合的是,每当凯雷注资时,都正值行业的低迷时期。华美酒店顾问首席知识官赵焕焱告诉记者:“凯雷在并购时机选择上显然更有眼光。

  2000年11月,当时整个互联网正陷入颓势,凯雷投资携程旅行网800万美元。2003年,携程旅行网在纳斯达克市场上市后,凯雷逐步退出。据赵焕焱粗略估计,凯雷获利至少十倍以上。

  “凯雷的投资动作表明,私募股权基金对于酒店行业的投资已经发生质的变化,对投资对象的选择完成了从标准化经济型酒店转向个性化设计型酒店。”赵焕焱判断。

  赵焕焱表示,2011年财报显示中国经济连锁酒店发展进入了拐点,经济酒店单纯依靠规模扩张的发展模式已缺乏可持续性。而类似桔子等针对中高端市场,有品牌价值的酒店更有竞争力。

  2008年,汉庭、7天连锁酒店等标准化经济酒店是私募股权基金的宠儿,如今,资本的风向标已经开始转向个性化的体验式酒店。“如果用汽车品牌打比方,桔子水晶是宝马五系,桔子酒店是宝马三系,而普通的经济型酒店就是奇瑞。”携程网最早的执行副总裁,也是MHHL创始人、首席执行官吴海如此形容。

  抓住内需机会

  与大家熟知的经济型酒店不同,桔子酒店设计强调现代感和科技感,旨在重新定义一种“低调的张扬和充满设计感的生活方式”。

  从销售价格上看,桔子水晶和桔子酒店走的也是中高端路线,桔子酒店的房间价格将近300元,比经济型酒店的均价160~170元高出不少。

  吴海对客户出行的行为了解最多,对其消费的心理与策略非常有经验。

  目前国内酒店整体像一个哑铃状布局,两头大,中间小,中段是最大的市场,但做得成功的却只有少数。目前,“桔子水晶酒店”和“桔子酒店”两个品牌是其中的佼佼者。

  吴海透露,正在做中长期规划,重点是酒店的运营网络布局,希望覆盖到重要的一二线城市,比如上海。“资金将主要用在酒店的扩展上,特别是品牌建设与桔子酒店的升级。”

  2012年1月至7月初,已经披露的酒店投资事件5起,披露投资金额总额为19000万美元,包括桔子酒店、布丁酒店、尚客优等。

  张弛称,凯雷原则上只投资能理解与熟悉的东西。据悉,除了中国市场之外,凯雷在全球也投资了多家酒店,“未来,我们将促进所投酒店与桔子的进一步交流,包括管理经验,运营经验,同时在业务上具体合作,扩大各自的网络覆盖面。”据悉,作为最早进入中国的国际私募股权企业之一,目前为止,凯雷已经在中国投资了60多个项目,总投资额约40亿美元。

  在此前收购徐工、入股银行等屡屡受挫之后,凯雷重新调整了在华投资策略,专注于投资中国日益增长的中产阶级和内需所带来的机会,特别是旅游与服务等机会。

  背靠凯雷这棵以长期投资为价值观的大树,吴海似乎并不像原先一样着急上市了。“等两三年后,公司规模、品牌比今天有更大提高的时候,我们才会考虑是否上市、在哪儿上市、怎么上的问题。”

  那时,对于凯雷来说,或许正是桔子红了的成熟时节。

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