三大航再启巨额融资旨还债

证券日报 2012-06-19 15:00

有专家认为,由于航空公司经营的特殊性,其飞机等设备购置需大量资金,很难一次性付清货款,再融资主要是还债

  有专家认为,由于航空公司经营的特殊性,其飞机等设备购置需大量资金,很难一次性付清货款,再融资主要是还债。

  6月12日,东方航空召开董事会决定,拟发行金额不超过88亿元公司债券,主要用于购买飞机,置换银行贷款,降低融资成本,改善融资结构,补充营运资金。

  就在东方航空公告融资计划的前一天,南方航空宣布将获得集团注资20亿元,拟将扣除发行费用后的全部募集资金用于偿还银行贷款。而在4月份,中国国航宣布将向中航集团增发1.89亿股,募资10.5亿元。

  中投顾问交通行业研究员申正远接受记者采访时表示:“三大航企再融资主要是为了较少融资成本,提高资金流动性。”

  再启巨额融资 旨在还债

  欧债、高油价及欧盟ETS碳税博弈重创了全球航空业。中国四大航空公司纷纷密集启动筹资计划——海航、国航、南航,东航先后募集80亿元、10.5亿元、20亿元及88亿资金,以规避“风暴来袭”。

  200亿的融资,显示出国内航企 “自救”与“被救”的焦灼。

  申正远对记者表示:“再融资主要是为了还债,即银行贷款。由于航空公司经营的特殊性,其飞机等设备购置需大量资金,航企很难一次性付清货款,其主要选择银行等金融机构借贷融资的方式弥补资金不足,因而形成了大量的债务。”

  在燃油成本上升和经济增长放缓的双重挑战下,大型航空企业通过定向增发、国家注资及发行公司债券等渠道“断臂求生”,新款项将用于购买大飞机及偿还贷款。

  成功者如四大航空央企、厦航、国泰航空等,布局国际远程航线、进军快递业和拓展廉价航空。

  失败者如国内首家合资航空货运企业——翡翠航空,在历经半年停运、两个月重组,已经放弃寻找接盘人,将直接“关门”。

  一段来自普华永道近期的一份调研报告的话,显示航空企业目前正普遍面临困境。 来自全球23家航天航空公司的29名高管表示,在更广泛的宏观经济不确定性背景下,航空企业正在承受着油价、供应链风险以及全球扩张等方面的困扰,2012面临艰巨的挑战。

  上半年三大航净利普遍下滑

  “从资产负债表上看,四大航空公司的资产负债率都比较高,短期内偿债压力大,”中投顾问交通行业研究员蔡建明表示,“就资产负债率而言,海南航空82.4%,南方航空71.17%,中国国航71.14%,东方航空80.48%。航空公司通过多方面融资凸显资金压力,主要是为了降低资产负债率偿还银行贷款和补充公司的流动资金,与此同时,在获得资金血液支持的前提下,继续推进三四线城市市场的挖掘,扩大市场占有率。”

  但无论如何,受宏观形势不景气影响,上半年航空公司的盈利状况与去年同期相比,下滑几成定局。

  中投顾问交通行业研究员申正远认为:“从一季报中可以看出,三大航企,利润增长率创近几年新低。4月份是国内市场的小旺季,三个航空公司经营状况有所好转,实现了扭亏为盈,不过5月份营业收入又出现了不小的跌幅,公司盈利状况不佳。”

  记者查阅资料显示,上述4家航空公司一季报显示,除海航净利润较上年度同期相比下滑35.74%至1.75亿元之外,另3家的净利润降幅皆超70%,国航降幅甚至达85.7%。

  不过近日,欧盟要求中国和印度在6月15日之前提交2011年的飞行数据,以此为依据来征收碳排放税。中航协表示,中国航空公司不会向欧盟提供任何的碳排放数据。

  据了解,若未在期限内提交数据,中国航空企业可能面临的每家高达50万欧元的罚款。但目前期限已过并未见欧盟对此有何下文。

  中航协秘书长魏振中表示,一旦欧盟对中国航空企业采取处罚措施,相信中国政府会迅速推出反制政策。

  申正远表示:“中国国内航空企业按照民航局相关规定,不向欧盟提交碳排放数据,拒绝向欧盟支付碳排放税。欧盟碳税不会增加航企的成本支出,与航企的融资无关。”(文/李冰)

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