神州租车董事会“一致意见”是否被迫

证券日报 2012-04-26 14:56

神州租车大股东联想控股表示,暂停IPO一事是公司董事会的一致意见。但一致背后是否出于无奈?

  在电商网站唯品会流血上市之后,神州租车的IPO前景被普遍看淡。尽管神州租车已经下调了发行价,但多数观点是破发概率非常之大。不过,最终的结果比破发还要令人遗憾。北京时间4月25日凌晨消息,原计划于北京时间4月25日晚间登陆美国纳斯达克的神州租车暂停了IPO。

  消息一出,令业界扼腕。神州租车此举,几乎是1年前迅雷IPO前夜的翻版。去年北京时间7月21日凌晨,迅雷突然宣布,即将于北京时间7月21日晚的上市被暂停。

  对于为何临时暂停上市,一位神州租车知情人士对记者透露:“因为估值非常不合理,因此决定暂停上市。这个决定是由股东方及参与此次上市的多个方面共同决定的。”

  神州租车大股东联想控股接受采访时亦表示:“神州租车暂停IPO一事是神州租车董事会的一致意见。租车业务模式在美国有着很高的认可度,同时,投资人也认可神州租车在中国租车行业的领导地位。但是近期,特别是神州租车在美路演期间,中国概念股方面负面频出,全线下跌,本着对神州租车发展和对投资人负责的态度,我们也不希望神州租车在这样一个不适宜的窗口期上市。联想控股看好租车行业和神州租车未来的发展,神州租车作为联想控股重要的投资组合,我们会持续关注和支持其进一步发展。”

  海外投资人刻意压价

  据上述知情人士透露,“此次神州租车路演时大概见了100多个投资人,数量不算少,且该商业模式在美国非常成熟普及,因此投资人对于神州租车都比较感兴趣。但是恰在路演期间,多家中概股曝出丑闻,加上此前唯品会上市破发。因此,投资人兴趣是兴趣,生意归生意,把价格压的非常低。而神州租车与IT公司不一样,是重资产公司,估值不合理的话,肯定无法接受。”

  公开信息显示,在神州汽车在美路演期间,中概股丑闻迭出。4月12日,美国SEC起诉开元汽车及其11名投资者涉嫌违规操纵股票成交量;4月20日,旅程天下涉赚财务造假,自愿从纽交所退市;4月23日,美国SEC指控中国能源虚报资产价值,公司高管侵吞数千万美元公款,中概股全线下跌。

  据该人士透露,最近频发的中概股丑闻都被投资人在神州租车路演时拿来“说事”,用以压低发行价。但是与唯品会可以“打折”上市不一样,神州租车是重资产公司,不可能接受过低的估值。

  至于神州租车何时能够重启上市,该人士表示:“现在还没考虑到那么远。”

  此外,该人士还透露,“公司董事长陆正耀很乐观,未受到影响。目前五一节即将临近,公司下一步将把节日期间的营销作为重点。”

  租车业洗牌空间巨大

  神州租车招股书显示,神州租车目前帐上有6.4亿元现金及等价物,且每个月的运营现金流为正,也就是意味着没有IPO的融资,公司也能保持正常发展。对此,上述知情人士也予以确认。“神州租车的现金流很好,而且神州租车是把上市作为完善公司治理的一个步骤,故而暂停上市不会影响公司的经营。”

  美国市场的租车业相当发达,市场排名前五的赫兹、安飞士、EnterPrise、DTG等5家公司的份额高达95%。而中国租车市场相当分散,约有1万家左右汽车租赁公司,平均车队规模不超过50辆汽车。从车队规模来看,美国租车巨头的车队都是10万辆以上规模,赫兹和安飞士更是高达62万辆和35万辆。而中国目前车队规模最大的神州租车也不到3万辆车,即便如此,其规模仍旧是另外八大租车公司的总和。由此可见,中国租车业的市场集中度还远远不够,在资本的助力下,未来还面临着巨大的洗牌空间。

  中概股回暖或等来年

  迅雷变成了哑炮,租车变成了熄火,中国概念股海外上市之路越走越窄。在神州租车之后,还有盛大文学、易传媒、京东商城、凡客诚品等在排队上市,那么,这些公司今年上市的前景又会如何呢?

  上述人士表示,“目前中国概念股的整体环境过于恶劣,海外投资者对中概股的兴趣短期内很难回暖,尤其是认为目前中概股的大背景不确定性太高,估计至少要到明年春天后,才能逐步恢复对中概股的信心。”

  从另一个角度而言,中概股退市的热度倒是有增无减。2008年以来在美国上市的中国概念股绝大部分都已破发,导致IPO时进场的投资人“很受伤”。据不完全统计,在不招“待见”的情况下,仅2011年就有约10家中国概念股宣布私有化退市,其中包括盛大网络等知名公司。(文/贺骏)

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