政府直接注资可能性不大 海航注资方案难定

财经 2008-12-16 10:29

12月15日,《财经》记者获悉,国内第四大航空公司海南航空股份有限公司(Hainan Airlines Company Limited,简称“海航”)也正向海南政府申请15亿元注资。但由于海航要求的金额巨大,海南政府直接注资的可能性不大。

  继中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Company Limited,简称“南航”)和中国东方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited,简称“东航”)分别获得30亿元的注资后,12月15日,《财经》记者获悉,国内第四大航空公司海南航空股份有限公司(Hainan Airlines Company Limited,简称“海航”)也正向海南政府申请15亿元注资。但由于海航要求的金额巨大,海南政府直接注资的可能性不大。

  一名不愿属名的海南政府官员向《财经》记者表示,海航要求注资的方案主要有两种,一是在政府支持下贷款15亿元;二是海南国资委旗下的海南省发展控股有限公司(下称海南控股)将原先注资海航大股东大新华航空有限公司(Grand China Air Co. Ltd.,简称“大新华航空”)的15亿元退出,转注入海航。

  目前,海南政府正对海航的注资方案进行讨论。由于海航在海南经济发展中的不可替代意义,加上南航和东航的30亿元注资先例,海航注资方案通过的可能性极大。“私底下大家讨论也很热切,大部分的官员意见一致,均表示应该注资。”一名海南政府工作人员向《财经》记者透露。

  不过,与南航、东航的国企身份不同,海航是一家民营航空企业,海南政府如果注资,必须权衡双方的利益。比如,对于第二种注资方案,前述官员就表示,“海南控股在大新华航空的股份是每股一元,但海航注资方案要求转注海航股份按每股三元计价。这意味着原来政府持有的资产将会缩水”。

  此外,该名官员认为,即使注资方案通过,也需要一定时间。

  值得注意的是,在政府注资尚未定局之际,12月13日,海航发布公告称,将以6.18亿元价格受让北京燕京饭店有限责任公司45%股权,以及以17.28亿元受让北京科航投资有限公司95%股权,溢价分别高达11.49倍和3.15倍。据了解,海航受让的股权均为海航集团有限公司(HNA Group,简称“海航集团”)旗下资产,均为优质的地产项目。其中,北京科航投资有限公司核心资产是在建的北京海航大厦。

  对于第三季度净亏损2.6亿元的海航而言,当此之时这一收购之举令人难以琢磨。不少证券分析师向《财经》记者表示“看不懂”海航。

  有观点认为,由于海航集团此前的大举扩张存在资金紧张,这可能是海航向集团公司输血。“有此可能”,信达证券分析师冯磊向《财经》记者表示。他认为,尽管海航股份所受让的资产是优质资产,但由于尚未装修完毕,短期内并不能给海航股份带来现金流,对于海航今年年报并无好处。

  据《财经》记者了解,海航此举的另一意义或许在于提振市场信心。“这实际上是海航对外界传达的一个积极信号。”上述官员表示。

  12月13日海航的公告也表示,2008年开始,海航便加大在北京地区的运力投放,通过受让股权,海航股份在北京地区行政办公、市场营销和生产营运的保障能力将会获得极大提升。

  对此,冯磊认为作用不大,“南航和东航获得注资也并不能根本上解决公司盈利能力的问题。也仅仅是个信号而已”。

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